3亿多利润公司也来新三板了，刚挂牌就马上分红4个多亿，这波操作666

来源：专精特新北交所公众号

   新三板对优质公司的吸引力越来越强了，这家公司红东方8月12日正式挂牌。公司的业绩非常好。

   2021年利润3.39亿，2022年上半年利润更是暴增，达到4.57亿，远超大多数上市公司啊。

   原来公司是做草甘膦相关的农药的，主营业务很突出，毛利率40%多，很难得。

   而且公司的现金流也非常的好。

   公司股权结构比较简单，韩根生和于红霞夫妇占比超过98%，没有子女在公司任职。历史上曾经融过资，后来又回购了。是典型的家族企业了。

   这个行业也比较有意思。草甘膦是典型的农药产品，我国是主要生产大国。

   截至目前，我国现有的草甘膦产能约为70万吨，行业集中度明显提高。2009年至2021年，国内草甘膦产量从约33万吨增长至约55万吨，总体产能利用率约80%。在2018年之后，全球草甘膦行业的需求量和供给量基本保持稳定，垄断竞争格局基本形成。截至2021年末，我国草甘膦企业的产能占到了全球草甘膦的60%以上。

   现阶段国内主要草甘膦生产企业大约在10家左右，进入壁垒及进入成本较高，国内竞争格局已基本确定。

   最近两年行业非常景气，各家公司收入利润都大增，处于一个非常好的周期。这也是公司业绩爆发的主要原因。

   公司8月12日挂牌，刚挂牌4天8月16日就发布公告要分红，可能刚挂牌还不熟悉，公告还忙中出错了，把分配金额都写错了。

   公司账上未分配利润近9.5亿，于是公司分红4.61亿。而且还特意说明，本次分配涉及的个税按照新三板的规定来，翻译一下就是说不用交个税了，乖乖，这一下子省了9200多万的税啊！完美利用了新三板的分红税收政策，这波操作令人佩服！是不是看了本公众号之前的文章啊。

   从业绩上讲，红东方完全满足主板创业板上市条件，公司还是选择了先挂牌新三板。我们分析原因如下：

   1、利用新三板的分红免税政策，直接省去了9200万的税收，将近1亿的税啊。如果是不在新三板上分红，不管是上市前还是上市后，都要面临分红缴税的问题啊，这1个亿的税没有办法省去啊，只有新三板，可以实现！

   2、周期性行业，如果直接去申报主板或者其他板块，需要2年左右的时间，在这个周期内，业绩可能会有所波动，如果业绩下滑非常严重。那可能上市不成功。挂牌新三板，如果想去北交所，一年后，2个月以内时间，基本可以上去

   3、估值体系差别不会特别大。目前草甘膦公司二级市场的市盈率也基本在10x以内，北交所目前各板块的估值体系虽然比其他板块低，但是对于10xpe以内的公司来说，10xpe和8xpe估值可能差距就没那么大了。所以公司在哪个板块上市估值可能都一样。

   4、差异化竞争，公司和对手比，规模还是小一些，但是在新三板北交所算绝对的龙头了。

   有人关心公司规模这么好，不缺钱，为啥还要上市呢？是不是就为了挂新三板分红呢？

   个人觉得有可能，但更大的可能还是会去上市！

   一个是草甘膦这个行业是个周期性行业：

   在2018年之后，全球草甘膦行业的需求量和供给量基本保持稳定，垄断竞争格局基本形成，但行业仍然有整合的需求，公司要想在行业占据有利地位，上市是必须的。

   二是环保问题：

   草甘膦属于农药化工产品的一种，行业类型上属于化工行业，在生产过程中无可避免的会产生 “三废”排放。在“双碳”战略的背景下，对工业企业的节能减排、生产技术和工艺提出了更高的要求。公司也需要借上市来进一步解决环保问题。

   三是企业也需要进一步拓展产业链，尤其是下游的应用领域：

   国内一些大型的草甘膦生产企业在现有的产能基础上，对副产品进行再加工、再生产，加快企业转型，加速产业升级，进军其他赛道，使得公司业务不单单局限于农药生产和销售，加深了产业深度，延长了产业链条。特别是对于草甘膦生产中形成的副产品如氯甲烷、甲缩醛等化学品进行的精加工或再生产，广泛应用于电子信息产业、新能源等其他新型领域。公司也需要通过上市进一步拓展产业链的投资。

   或者退一步讲，即使以上这些都不需要，将来公司拓展第二增长曲线、新业务的时候，有一个上市公司平台，也更容易运作。

   红东方的这个选择对很多“传统”行业的公司也是一个借鉴，只要业绩好，有创新性，还是应该通过新三板北交所尽快实现证券化，通过上市为自己打造一个证券化的平台，利用这个平台，可以为企业的发展、未来可能的第二增长曲线打好基础。